Destacados Económicos Semanales: Ajustes de la Fed en EE. UU., Inflación en el Reino Unido y Crecimiento Dispar en China
Esta semana trajo una serie de actualizaciones económicas significativas que marcan el cierre de 2024 y ofrecen ideas clave para el próximo año. A continuación, un análisis detallado de los eventos más impactantes en los mercados globales, cubriendo Estados Unidos, el Reino Unido, China y los mercados emergentes. También examinamos sus implicaciones para varios sectores y ofrecemos un vistazo a lo que se avecina.
Estados Unidos: Política de la Reserva Federal y Dinámica de la Inflación
Recortes de Tasas de la Fed y Perspectivas Futuras
La Reserva Federal anunció una reducción de 25 puntos básicos en su tasa de interés de referencia, llevándola a un rango de 4.25%-4.50%. Aunque esta medida era ampliamente anticipada, las proyecciones actualizadas del “gráfico de puntos” de la Fed sorprendieron a los mercados. Estas proyecciones ahora señalan un ritmo más lento de flexibilización monetaria para 2025, con solo dos recortes de un cuarto de punto previstos para fin de año. Esto representa una revisión drástica respecto a septiembre, cuando se proyectaban cuatro recortes.
La perspectiva cautelosa se deriva de las presiones inflacionarias persistentes, a pesar de las mejoras recientes. El presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó la resiliencia del mercado laboral y la economía de Estados Unidos, que han desafiado las expectativas de una desaceleración. Sin embargo, la inflación sigue siendo incómodamente alta en comparación con el objetivo del 2% del banco central, lo que lleva a un enfoque moderado en los recortes de tasas. Además, los posibles cambios de políticas bajo la administración entrante podrían exacerbar la inflación, añadiendo otra capa de incertidumbre.
Reacciones del Mercado
El anuncio tuvo repercusiones inmediatas en los mercados financieros:
- Acciones: Las acciones estadounidenses experimentaron caídas generalizadas, con los sectores de tecnología y consumo discrecional soportando el mayor peso de las ventas.
- Bonos del Tesoro: Los rendimientos aumentaron mientras que los precios de los bonos cayeron, reflejando ajustes de los inversores a las proyecciones revisadas de la Fed.
- Fortaleza del Dólar: El dólar estadounidense alcanzó un máximo de dos años, impulsado por las expectativas de tasas de interés “más altas por más tiempo”.
- Commodities: El oro y las criptomonedas, a menudo consideradas coberturas contra la inflación, experimentaron caídas pronunciadas en medio de un dólar más fuerte y rendimientos crecientes de los bonos.
Implicaciones Económicas
La postura cautelosa de la Fed subraya su compromiso de combatir la inflación sin sofocar el crecimiento económico. Sin embargo, el equilibrio sigue siendo delicado. Con la inflación proyectada para cerrar 2025 en 2.5% (por encima de las estimaciones anteriores del 2.1%), las decisiones de política monetaria seguirán siendo un punto focal para los inversores y los responsables de políticas.
Reino Unido: Inflación y Estancamiento
Presiones Inflacionarias Crecientes
Al otro lado del Atlántico, el Reino Unido enfrenta crecientes desafíos inflacionarios. El índice de precios al consumidor de noviembre aumentó un 2.6% interanual, marcando un máximo de ocho meses. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía, subió a 3.5%. Además, la inflación del sector servicios se mantuvo elevada en 5%, reflejando presiones persistentes de precios domésticos vinculadas a un mercado laboral ajustado.
Esta aceleración de la inflación ha alejado aún más al Banco de Inglaterra (BoE) de su objetivo del 2%, complicando sus esfuerzos por estabilizar la economía. Noviembre también marcó el primer aumento mensual consecutivo de la inflación anual en más de dos años, aumentando los temores de un posible escenario de estanflación — una combinación de alta inflación y crecimiento económico estancado.
Decisiones de Política del BoE
El BoE optó por mantener su tasa de interés de referencia estable en 4.75%, con una votación de 6–3 entre sus responsables de política. Si bien algunos miembros abogaron por recortes de tasas, la mayoría expresó cautela, citando el riesgo de persistencia inflacionaria. El banco central también revisó su pronóstico de crecimiento para el cuarto trimestre a cero, por debajo de una proyección anterior del 0.3%, reflejando el frágil estado de la economía del Reino Unido.
Perspectivas del Mercado y la Economía
Los últimos datos de inflación han reforzado los temores de un estancamiento económico prolongado. El crecimiento de los salarios y los precios al consumidor más altos de lo esperado continúan presionando a los hogares y las empresas. Para los inversores, la postura moderada del BoE sugiere perspectivas limitadas para una flexibilización monetaria agresiva en 2025, lo que podría afectar el sentimiento del mercado.
China: Indicadores Económicos Divergentes
Ventas Minoristas y Producción Industrial
La economía de China mostró un conjunto mixto de indicadores de desempeño en noviembre:
- Ventas Minoristas: El crecimiento se desaceleró significativamente al 3% interanual, muy por debajo del pronóstico del 4.6% y disminuyendo desde el 4.8% de octubre. Esto destaca los desafíos continuos para impulsar el gasto del consumidor.
- Producción Industrial: En contraste, la producción industrial aumentó un 5.4%, superando ligeramente las expectativas. La manufactura continúa superando al consumo, impulsada por una sólida demanda de exportaciones y el apoyo gubernamental a industrias clave.
Desafíos Políticos
Los economistas argumentan que la dependencia de China en la manufactura y las exportaciones es cada vez más insostenible. El consumo doméstico, que sigue siendo moderado, necesita desempeñar un papel más importante en el impulso del crecimiento económico. Los responsables de políticas enfrentan una creciente presión para implementar medidas de estímulo dirigidas a los hogares, especialmente a medida que persisten las tensiones comerciales externas.
El dominio manufacturero del país también ha generado críticas de las economías occidentales, con acusaciones de saturar mercados y prácticas comerciales desleales. Estas tensiones podrían escalar a conflictos comerciales más amplios, complicando aún más las perspectivas económicas de China.
Implicaciones para los Mercados Globales
Las ventas minoristas en desaceleración y la robusta producción industrial de China subrayan la naturaleza desigual de su recuperación económica. Para los inversores globales, estas tendencias destacan la importancia de monitorear las respuestas políticas de China, que tendrán implicaciones de largo alcance para las materias primas, los mercados emergentes y la dinámica del comercio global.
Mercados Emergentes: Volatilidad de Divisas
Venta Masiva Generalizada
Las divisas de los mercados emergentes experimentaron su mayor venta masiva en dos años, impulsada por una combinación de factores:
- Un dólar estadounidense fortalecido, respaldado por las proyecciones revisadas de la Fed.
- Riesgos específicos de cada país, incluida la inestabilidad política y datos económicos débiles.
Un índice de JPMorgan que rastrea las monedas de mercados emergentes ha caído más del 5% en los últimos dos meses y medio, marcando su mayor declive trimestral desde finales de 2022. Al menos 23 monedas rastreadas por Bloomberg se debilitaron frente al dólar durante este período.
Implicaciones Más Amplias
La venta masiva subraya la vulnerabilidad de los mercados emergentes a los choques externos. A medida que la política monetaria de EE. UU. sigue siendo restrictiva, es probable que persistan las salidas de capital de las economías en desarrollo, exacerbando la inestabilidad financiera y los desafíos de crecimiento en estas regiones.
Desempeño Sectorial y Mercados de Valores
Mercados de Valores de EE. UU.
A pesar de una semana desafiante, el mercado de valores estadounidense en general sigue siendo resiliente, con el S&P 500 logrando 57 nuevos máximos históricos en 2024. Sin embargo, los movimientos recientes del mercado sugieren una creciente cautela entre los inversores:
- Tecnología y Consumo Discrecional: Estos sectores fueron los de peor desempeño, reflejando sensibilidad a las tasas de interés en aumento y un consumo más lento.
- Energía e Industriales: Estos sectores mostraron una fortaleza relativa, respaldados por precios estables del petróleo y un gasto robusto en infraestructura.
Tendencias Sectoriales Globales
Los mercados internacionales también mostraron desempeños mixtos:
- Las acciones europeas enfrentaron vientos en contra por las presiones inflacionarias del Reino Unido y un euro más fuerte.
- Los mercados asiáticos se vieron afectados por las lentas ventas minoristas de China y un yen más débil, lo que añadió preocupaciones sobre la estabilidad económica de Japón.
Próximos Lanzamientos de Datos Clave
La última semana de 2024 presentará varios informes económicos importantes, ofreciendo más información sobre las condiciones del mercado global:
- Lunes: Índice de Confianza del Consumidor de EE. UU. para diciembre.
- Martes: Pedidos de Bienes Duraderos de EE. UU. para noviembre.
- Viernes: Tasa de desempleo de Japón, producción industrial y datos de ventas minoristas para noviembre.
Estos puntos de datos serán observados de cerca por los inversores mientras evalúan el estado de la economía global de cara a 2025.
Conclusión
Los acontecimientos de esta semana destacan la naturaleza compleja e interconectada de los mercados globales. Desde los cautelosos recortes de tasas de la Fed hasta los desafíos inflacionarios del Reino Unido, la desigual recuperación económica de China y la volatilidad en los mercados emergentes, cada evento subraya la importancia de estrategias adaptativas para navegar el panorama económico actual. A medida que 2024 llega a su fin, el enfoque se desplaza hacia 2025, con los inversores buscando claridad en las direcciones políticas, las tendencias del mercado y las perspectivas de crecimiento económico
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